Founders Fund百倍回报神话背后：集中押注创始人，职业生涯豪赌SpaceX
重仓投资 SpaceX、Palantir 等超级独角兽的前 Founders Fund 合伙人 Brian Singerman 近日在访谈中揭秘了其「反共识」的集中押注策略，并直言是马斯克这样的「A+ 级创始人」造就了风投史上的回报神话。
华尔街见闻提及，本周五 SpaceX 即将正式登陆美股，而在过去近 20 年的时间里，由彼得·蒂尔（Peter Thiel）领导的 Founders Fund 通过多轮融资向 SpaceX 投入了约 6 亿美元，目前持有该公司约 3% 的股份。
如果 SpaceX 最终以 135 美元的每股价格进行 IPO，其估值将达到近 1.8 万亿美元，而 Founders Fund 的这笔股权价值将超过 500 亿美元、回报比逼近百倍，这堪称风险投资史上最成功的一笔押注。
左：Brian Singerman；右：Molly O‘Shea
Singerman 在访谈中毫无保留地分享了当年押注 SpaceX 的心路历程、对马斯克的评价，以及 Founders Fund 极具颠覆性的投资哲学。Singerman 表示：
「对我而言，风险投资的核心就是：以最优价格，将尽可能多的资金投入最好的公司。我超过 98% 的决策都基于创始人的实力。」
Singerman 强调，当他有机会见到马斯克并深入了解 SpaceX 时，他清楚地意识到，这个星球上除了马斯克没有任何其他人，能够真正把 SpaceX 这样的事业做成。
“如果没有 SpaceX，Founders Fund 就不复存在”
回顾 Founders Fund 的崛起，SpaceX 是绝对绕不开的核心锚点。
Singerman 毫不避讳这笔投资对整个机构命运的决定性作用。他表示：「如果没有 SpaceX，Founders Fund 就不复存在。我们基本上把自己的职业生涯都押在了 SpaceX 上。」
尽管早期 SpaceX 经历了三次火箭发射失败，但团队依然保持了极高的信念。
谈及为何敢于下如此重注，Singerman 将核心原因完全归结于对马斯克本人的判断。「当我见到马斯克并更多地了解 SpaceX 时，清楚地意识到，地球上没有第二个人像他一样，能真正把 SpaceX 这样的事情做成。在整个商业史上，也从未有过像他这样的人。」
在 Singerman 看来，马斯克的不可替代性在于他能够同时胜任 CEO 和 CTO 的双重角色。「很少有人能同时在理解全新商业模式的执行层面和技术层面都做到世界第一。他就是这样的人。」
此外，针对市场目前高度关注的星链业务，Singerman 透露，投资团队早在早期就已经预见到了其巨大的商业化潜力：「发射业务是不可或缺的基础，但我们所有人都早就知道，星链才是真正的核心商业形态。」
摒弃风投教条：「把最多的钱投给最好的公司」
与华尔街和传统硅谷风投机构强调的「资产组合管理」和「风险分散」不同，Singerman 展现出了一种极其纯粹且集中的投资哲学。
Singerman 直言：「对我来说，风险投资就是以尽可能好的价格，把最多的钱投给最好的公司。」
他进一步强调：「在我的决策里，没有任何关于投资组合管理、储备金计算和所有权百分比这些废话的位置。就这么简单，把最多的钱投入最好的公司。」
他站在市场回报的角度犀利地指出，绝大多数分散投资的早期风投基金，在 10 到 12 年的周期内即便获得 3 倍回报，实际上也根本跑不赢标普 500 指数基金。「跑赢市场是非常困难的。在风险投资中跑赢市场的方法，就是把海量的资金投入到那些你确信会成为历史上最伟大公司的企业中，把你所能动用的每一分钱都投进去。其他所有的方法要么只能打平，要么就会跑输市场。」
在这种策略下，「创始人」成为了唯一的变量。「我做风投决策时，98% 以上的依据是创始人的实力。当我与那位创始人交谈时，我是否相信他们会粉碎一切障碍？我是否相信他们在某个新颖的领域是世界第一？」
Singerman 也坦承自己判断力的边界。他从不阅读财务报告，唯一一次被要求做电子表格时，是他妻子帮他完成的。对于 Stem Centrx 等生物科技公司的投资，他表示「对生物科技一无所知」，但仍然果断出手，因为他认为那是一位无可比拟的 CEO。
揭秘彼得·蒂尔：打造「非应声虫」文化与宏观预判
作为 Founders Fund 的灵魂人物，彼得·蒂尔（Peter Thiel）的行事风格和宏观判断一直是市场津津乐道的话题。
Singerman 在访谈中评价了 Peter Thiel 的团队组建策略。他强调：「Peter Thiel 是历史上最伟大的风险投资家。他在风投方面做得最好的一点是，他身边围绕的都是真正聪明且不害怕展现个人才华的人。」
在 Founders Fund，没有人试图去揣摩并说出 Peter Thiel 想听的话。「如果你只是想说他想听的话，那永远行不通，人们太聪明了，一眼就能看穿。他建立了一个由『非应声虫』组成的团队，大家敢于反对他，只要你的观点足够好。」
他强调 Founders Fund 的成功，正是因为团队成员各自在不同领域拥有真正的专长，彼此尊重，而非相互复制。
除了企业文化，Singerman 还提到了蒂尔对宏观趋势的敏锐嗅觉。针对 Peter Thiel 近期搬到阿根廷的举动，Singerman 坦言：「在宏观趋势上，Peter Thiel 通常是非常准确的。他是全球宏观趋势判断上我见过最厉害的人。他认为美国政治正在走向更极端的方向。」
Singerman 自己也受到这种资产安全观念的影响。他选择搬到夏威夷，不仅仅是因为气候，更深层的原因在于对私人资产保护的考量：「我并不主要是为了逃避高昂的所得税率，我试图避免的是资产被没收。」
看好人类文化遗存，物理收藏是信仰
在深度访谈的最后，这位发掘了无数科技独角兽的投资人谈到了他对 AI 时代的看法。
令人意外的是，作为一个前沿科技投资者，他在退出一线 VC 后，将极大的热情投入到了实体游戏、音乐和文化收藏中。Singerman 表示：「我非常看好那些独一无二的人类文化标志性文物。在一个日益被机器和 AI 主导的世界里，真正带有属于人类情感和创意印记的事物，将在心智份额和价值上呈现指数级增长。」
Singerman 总结道：「我是一个科技乐观主义者，我靠做多人类、打赌『世界末日不会到来』赚了很多钱。机器也许能比我更好地制作音乐，但那又怎样？只有人类从艺术和热爱中获得的情感反馈，才是不可替代的，这才是未来真正定义我们的东西。」