Bitmine 已成为以太坊最重要的机构买家，自 2025 年中启动其财务策略以来，已积累了超过 550 万枚 ETH。在市场持续流出期间，该公司的积极收购为该资产提供了至关重要的支持。
本周，Bitmine 从 BitGo 中追加了最后 25,000 个 ETH，结束了为期三天总计 125,000 个代币的连续购买，价值约 2.06 亿美元。该消息促使 ETH 价格上涨 3%。
然而，Bitmine 的创始人 Tom Lee 表示，积累速度可能很快就会放缓。该公司目前持有 5,543,872 ETH，占以太坊 1.207 亿流通代币的 4.59%。 Lee 将 5% 的所有权门槛定为财务策略逻辑充分发挥作用的点，这意味着一旦越过该线，激进的每周购买可能会减弱。
这种潜在的放缓是在以太坊面临重大阻力之际发生的。该资产今年迄今已下跌约 44%，交易价格较 2025 年 8 月的历史高点 4,953 美元下跌逾 55%。仅 5 月份，现货以太坊 ETF 就连续 17 天净流出，从市场流失了 4.01 亿美元。
摩根大通分析师指出，如果网络活动和现实世界采用率没有显着改善，ETH 不太可能扭转多年来相对于比特币表现不佳的局面。尽管汤姆·李（Tom Lee）公开否认了 ETH 的损失，称以太坊的基本面强劲，但机构资本仍在继续退出，价格已经滞后。
比特矿的策略填补了以太坊的一个关键空白。比特币有其“策略”——一家持有超过 818,000 BTC 的上市公司，充当结构性价格下限。在 Bitmine 进入之前，ETH 缺乏类似的锚定买家。 Bitmine 以太坊金库的公告最初导致其股价 (BMNR) 上涨 694%，并提供了以太坊为数不多的持续看涨的叙述之一。
这种支持集中在一家公司会带来脆弱性风险。鉴于 ETH 持续表现不佳，观察人士质疑 ETH 是否是企业财务战略的理想资产。以太坊网络继续承载大部分稳定币交易、现实世界的资产代币化和去中心化金融活动，即使价格挣扎，链上指标仍然保持强劲。
几个月来，价格走势和网络基本面出现了分歧，Bitmine 的买入是阻止这种差距进一步扩大的少数力量之一。随着公司接近其既定的所有权目标，以太坊面临着一个简单但令人畏惧的问题：令人信服的购买理由减少了，设定价格下限的主要实体也减少了。