比特币重量级人物在布拉格 BTC 辩论公司指标
在 BTC 布拉格会议上发生了一场引人注目的冲突，Strategy 执行主席 Michael Saylor 和 Strike 首席执行官 Jack Mallers 对 Saylor 的以比特币为中心的公司 Strategy 使用的财务指标进行了尖锐的辩论。
分歧的核心集中在公司对资产净值倍数 (mNAV) 的使用以及对股东稀释的担忧。 Mallers 特别质疑 mNAV 计算如何解释“虚值”证券，并强调 Strategy 拥有 67 亿美元的巨额可转换债务。他认为，以公司目前约 115 美元的股价来看，这笔债务并不有利。
塞勒在辩护中概述了企业估值的更广泛观点。他表示，mNAV 可以合法地包括普通股、优先股和可转换债务。他还主张替代指标的有效性，例如每股总资产和每股净资产。
在直接回应稀释批评时，塞勒认为，以现金或比特币收购方式发行股权本质上不会稀释股东价值。他列举了最近的一次股票发行，该发行使公司的美元储备增加了约 1 亿美元，使其达到约 10 亿美元，这是一项增强公司资产负债表的战略举措。
这场辩论强调了比特币企业生态系统中财务报告不断发展且经常引起争议的本质，因为像 Strategy 这样的公司开创了在资产负债表上持有和核算旗舰加密货币的新模式。