SpaceX万亿美元IPO临近 市场多空博弈激烈
据最新消息，太空探索技术公司SpaceX计划于2026年6月12日正式在纳斯达克交易所挂牌上市，股票代码为SPCX。此次首次公开募股（IPO）融资规模预计高达750亿美元，公司目标估值达1.75万亿美元，有望成为史上规模最大的IPO。
本次IPO由高盛担任首席承销商，摩根士丹利、摩根大通、美国银行及花旗集团作为联合牵头承销商。根据方案，SpaceX拟发行5.556亿股股票，每股定价约为135美元。上市后，公司创始人埃隆·马斯克将继续担任首席执行官、首席技术官及董事会主席。
核心业务与财务表现
SpaceX的业务主要由三部分组成：星链（Starlink）卫星互联网服务、火箭发射服务以及政府与机构合同。其中，星链已成为公司核心收入支柱，贡献超过七成总营收。2025年公司总营收为1867亿美元，较2024年增长33%。星链业务实现营业利润442亿美元，而火箭发射与人工智能（AI）业务仍处于亏损状态。
市场争议焦点
尽管前景备受瞩目，但市场对此次IPO的看法存在显著分歧。
支持方观点
支持者认为，SpaceX上市标志着人工智能与数据应用进入新阶段。韦德布什证券公司董事总经理丹·艾夫斯指出，星链已具备盈利能力，其全球覆盖能力与网络效应构成强大壁垒。此外，SpaceX收购xAI并整合其计算资源，有望在AI基础设施领域占据优势。
质疑方观点
质疑声音主要集中在估值、盈利前景与公司治理三方面：
- 估值过高：以年化营收估算，SpaceX市销率接近90倍，远高于标普500成分股水平。空头投资者吉姆·查诺斯直言此为“希望与梦想的IPO”。
- 盈利不确定性：招股书显示，公司短期内预计无法盈利。核心业务星链的用户平均收入连续三年下滑。
- 马斯克控制权：马斯克拥有近85%的投票权，公司治理结构引发对股东利益保护的担忧。
加密平台争推相关产品 引发市场资金流动担忧
随着IPO临近，多家加密货币交易平台迅速推出与SpaceX相关的代币化产品或衍生合约，为投资者提供参与渠道：
- Coinbase：推出以USDC结算的SpaceX Pre-IPO永续合约期货，上市后将自动转为永续期货。
- Binance：通过“币安钱包IPO”活动发行SPCXx代币，参考价格为135 USDC，明确声明不代表股权。
- OKX：上线SPACEX/USDT盘前永续合约，后更名为SPCXUSDT。
- Kraken：推出“IPO Access”服务，允许合规客户以发行价认购。
- Bybit：通过与xStocks合作提供代币化IPO认购。
- Bitget：发行preSPAX代币并推出SPCXUSDT永续合约。
- Hyperliquid：旗下Trade.xyz推出SPCX估值永续合约，支持5倍杠杆。
这些产品大多明确声明不赋予持有人股权、投票权或股息权利，仅提供价格敞口。
对加密市场的影响
分析师普遍认为，SpaceX等大型IPO可能吸引部分高风险偏好资金从加密货币市场流向股市。加密交易公司INDIGEO首席执行官托马斯·普埃赫指出，AI与太空探索主题当前比加密货币更具吸引力，导致资金轮动。Bitrue研究主管安德利·福赞·阿德齐马则将近期加密市场下跌描述为“IPO税”，但认为这只是暂时的资金轮动，并非熊市开端。
总体而言，SpaceX的上市不仅是资本市场的里程碑事件，也折射出传统金融与加密金融日益融合的趋势。投资者在参与相关加密衍生品时，需充分理解产品结构与风险，警惕估值泡沫与市场波动。