宏观分析师卢克·格罗门 (Luke Gromen) 表示，比特币无法大幅上涨可能反映的不仅仅是现货需求疲软，他认为纸质工具可以暂时吸收购买压力，就像衍生品多年来影响黄金市场的方式一样。
在 6 月 6 日接受 Nathalie Brunell 采访时，Gromen 透露，他并没有实质性地重建之前减少的比特币头寸，只是“蚕食了一点点”，而没有大量重新入场。他认为比特币最近的价格走势发出了有关流动性、市场结构和硬资产信号的政治敏感性的重要信息。
当被问及他之前关于比特币可能会在“5.8 万美元到 7.2 万美元的区间内停留一段时间”的评论时，格罗门澄清说，这一言论部分是半开玩笑的，但指出了这一想法背后的一个严肃的机制。 “我认为他们的做法是扩大衍生品，就像他们历史上对黄金所做的那样，”他表示。
格罗门的论点不是改变比特币的供应，而是转移需求。原本购买现货比特币的买家可以购买看涨期权或合成工具，表达看涨敞口，而不必通过自我托管积累将代币从流通中移除。
“有人想拥有比特币，但他们不是在购买比特币。他们是在购买比特币看涨期权，”格罗门解释道。 “如果你那里没有这些衍生品，那么如果你想拥有比特币，你就必须拥有比特币。现在，你可以购买比特币的衍生品，它开始变得更草率、更宽松。”
这位分析师将比特币描述为“即使不是最后一个起作用的流动性烟雾警报器，也是其中之一”，表明其最近的疲软表明了更广泛的流动性问题。他指出，流动性正在被其他地方吸收，特别是在地缘政治事件发生后，被人工智能相关股票和能源/大宗商品吸收。“人工智能正在吸走房间里的所有氧气，吸走房间里的所有流动性，而这些都集中在一个区域，”格罗门观察到。 “我认为比特币也发生了这种情况。我认为它也是受害者。”
格罗门将比特币的行为与更广泛的经济政策联系起来，包括推动经济繁荣、美元贬值和生产回流等。虽然这些力量应该有利于自由市场中的黄金和比特币等硬资产，但它们可能会发出令人不安的通胀信号，从而使国债市场融资复杂化。分析师的基本情景是，以美元计价的股票上涨，而以黄金和比特币计价的股票则下跌，硬资产的表现优于名义债权，国债收益率保持在 4% 至 4.5% 左右。
尽管可能存在短期压制，格罗门仍然相信此类措施不能无限期地持续下去。 “从短期来看，他们可以管理光学系统，”他总结道。 “从长远来看，他们做不到。”
截至发稿时，比特币交易价格为 60,966 美元。