周三，比特币 (BTC) 徘徊在 61,000 美元附近，测试近期周期低点，原因是美国现货交易所交易基金 (ETF) 持续资金外流、地缘政治担忧加剧以及投资者资金转向人工智能相关股票继续给市场带来压力。
根据 The Block 的价格页面，在加密货币市场普遍低迷的情况下，以太坊 (ETH) 的交易价格低于 1,630 美元。
SoSoValue 的数据显示，美国现货比特币 ETF 于 6 月 9 日录得 7740 万美元的净流出，这是连续第三天出现负流。同样，美国现货以太坊 ETF 同日流出 4090 万美元，其中以 Grayscale 以太坊信托 ETF 为首，赎回金额为 1740 万美元。机构需求普遍疲软。 CoinShares 研究主管 James Butterfill 表示，过去 4 周，现货比特币 ETF 累计流出约 54 亿美元，是“一年多以来最严重的一次流出”。
“这是纯粹的情绪冲击，而不是结构性突破，因为该资产类别今年几乎保持不变，”巴特菲尔在一份研究报告中写道。
宏观经济和地缘政治压力
宏观背景急剧收紧。 QCP Capital 在周三的一份报告中指出了三个相互重叠的不利因素：美国与伊朗的军事紧张局势再度紧张，导致霍尔木兹海峡中断的风险上升；美国 5 月份就业报告强于预期，引发通胀担忧；甲骨文的财报让人工智能行业重新成为焦点。
市场注意力转向美国 5 月份消费者价格指数 (CPI) 数据。总体通胀率为 4.2%，核心 CPI 升至 2.9%。 Capital.com 高级金融市场分析师凯尔·罗达 (Kyle Rodda) 表示，市场目前预计美联储加息的可能性约为 70%。这种态势推高了收益率，并压缩了加密货币等增长敏感资产的风险偏好。
Capital.com 的高级市场分析师 Daniela Hathorn 将消费者物价指数 (CPI) 的发布视为潜在的关键因素，并指出热门文章可能会强化这样一种说法，即通胀已足以推动美联储进一步收紧货币政策。
人工智能资本外流
Butterfill 强调了将资本从加密货币中拉走的第二种结构性力量：人工智能。他认为，与人工智能相关的股票正在形成一种典型的资本错配动态，其估值远远超出了当前收入所能支撑的水平。目前，这种动态正在从其他资产类别中抽走流动性，而不是返回流动性。
21Shares 联合创始人、现 FalconX 成员 Ophelia Snyder 也赞同这一观点。她指出，标准普尔 500 指数近期涨幅的大约 80% 至 85% 都集中在与人工智能相关的公司，这使得加密货币在一个日益拥挤的领域争夺注意力。
斯奈德写道：“加密货币市场已经变得无聊，这可能是一件好事。”他将当前的模式描述为一个成熟的市场，与传统金融的联系更加紧密。她描述了市场的波动，周期性波动，并等待催化剂。寻找底部
斯奈德指出了四个可能扭转这一趋势的潜在熔断因素：重大地缘政治转变、超越定价监管清晰度的真正加密货币特定催化剂、人工智能支出的轮换，或者推动去年股市上涨的后特朗普政策乐观情绪的降温。她写道，似乎没有什么是迫在眉睫的。QCP Capital 重申了这种持有模式，并指出，在 CPI 数据和其他关键结果明确之前，市场可能仍然脆弱，对头条新闻敏感，并且容易受到进一步去风险化的影响。
估值辩论
Grayscale 研究主管 Zach Pandl 采取了更具建设性的观点，研究了 60,000 美元以下的周期低点是否代表真正的价值。潘德尔写道，综合链上估值指标显示比特币交易“远低于其长期平均水平”。该信号意味着比特币被低估，但没有像之前周期底部那样大幅折扣，例如在 FTX 崩溃之后。Pandl 将谷底变浅的部分原因归因于之前的牛市较为温和，以及 ETP 等市场准入的结构性改善和更广泛的机构采用。
他写道，这是否标志着实际底部取决于两个近期变量：美国参议院《澄清法案》的进展，以及大型杠杆比特币持有者是否能够稳定其资产负债表。
K33 研究团队在周三发布的一份报告中发现，目前超过一半的比特币供应量处于亏损状态，该团队表示，这一阈值历史上出现在市场触底之前，通常是在最后一轮下跌之后。
