比特币的价格从近期高点大幅下跌，努力恢复势头，目前陷入 60,000 美元水平附近的关键战斗。虽然恐慌情绪似乎重新回到市场，但新的链上数据表明，一个有趣的反叙事正在表面下发展：散户投资者正在积极逢低买入。
根据 Santiment 的数据，持有 0.01 BTC 以下的钱包在过去两周内集体持有量增加了 0.36%。这表明较小的投资者将最新的价格下跌视为买入机会。从历史上看，真正的市场底部往往与散户投降和恐慌性抛售同时发生——这种情况尚未实现。
然而，大型投资者或“鲸鱼”的行为描绘了一幅更为复杂的画面。持有 10 至 10,000 BTC 的钱包同期减少了约 0.20%，这表明他们对在当前水平进行激进押注犹豫不决。这造成了显着的市场分歧：散户正在趁虚而入，而鲸鱼则等待更强劲的确认。在加密货币市场中，持续的趋势逆转通常需要大型参与者和散户的积累。
尽管存在看跌情绪，但另一个关键指标表明比特币可能尚未处于全面的周期顶部。比特币的 MVRV Z 分数（衡量 BTC 相对于其历史估值是否过热的指标）近几个月来已显着降温。
在过去的周期中，市场见顶与 MVRV Z 分数进入极端欣快区域同时发生，反映了整个网络范围内过多的未实现利润。目前该指标的回调表明，市场可能正在经历杠杆和获利了结的健康重置，而不是进入牛市崩溃的最后阶段。分析师认为，当前的格局类似于周期中期的冷却期，这一阶段的特点通常是痛苦的震荡和在上升趋势恢复之前的深度盘整。
比特币的价格走势现在正处于关键时刻。在 80,000 美元阻力区域附近遭遇拒绝后，BTC 跌破了上升支撑结构。目前正试图稳定在 60,000 美元至 63,000 美元的支撑区域附近。如果买家成功守住这一水平，则短期内有可能回升至 68,000 美元至 72,000 美元。然而，果断跌破 60,000 美元将增强看跌势头，并为再次下跌打开大门。
尽管比特币最近的疲软令人担忧，但链上信号尚未表明历史上结束牛市的恐慌类型。零售积累持续存在，估值指标已经冷却，一个关键的支撑区域正在接受测试。未来的关键问题是鲸鱼投资者最终是否会与散户一起回归积累。如果他们这样做，当前的市场痛苦可能会迅速转变为重大机遇。