由于资金流入疲软以及散户投资者将热情转向人工智能股票，比特币在 2026 年迄今为止已下跌约 27%。但伯恩斯坦的分析师正在反击这种悲观情绪，他们认为加密货币的平静一年证明了制度稳定性的增强，而不是结构性衰退。
在周一发布的一份研究报告中，伯恩斯坦的全球数字资产团队指出，今年流入比特币的资本大幅下降。今年迄今为止，来自交易所交易基金和企业金库买家的净流入已降至约 120 亿美元，而 2025 年全年净流入为 600 亿美元，下降了 80%。比特币 ETF 实际上已从 750 亿美元的总资产中净流出 26 亿美元。
但分析师以乐观的眼光看待这次撤退。他们认为，散户投资者只是转向追逐人工智能相关股票，使得比特币的持有者群体越来越多地由机构参与者、养老基金、主权财富基金和企业财务买家主导——这比推动之前周期的投机人群更加稳定。
Strategy，这家由软件公司转变为比特币金库巨头的公司，尽管最近有所下跌，但仍在继续积极增持。该公司今年通过其优先股工具（STRC）筹集了 75 亿美元，用所得资金购买了大约 100,000 枚比特币。该公司目前持有超过 845,000 枚比特币，价值约 536 亿美元。
截至撰写本文时，更广泛的加密货币市值约为 2.25 万亿美元，仅占全球股票和商品市场的一小部分，伯恩斯坦指出，这仍然是本周期大多数投资者的主要关注点。许多比特币挖矿公司也转向人工智能数据中心，包括 IREN 和 Cipher Digital，并在此过程中取得了可观的收益。即使在撰写本文时，比特币交易价格略高于 63,000 美元大关，较 10 月份的峰值下跌约 50%，Bernstein 仍维持了年底前 150,000 美元的长期比特币价格目标——在市场困境中，这是一个充满希望的押注。
“我们认为，比特币的成熟阶段不太受重视，批评主要来自于它缺乏零售动力——考虑到零售业已经挤进人工智能领域，这可能不是一件坏事，”他们写道。 “我们认为，比特币在这个周期中的表现令人厌烦，不应因此而反对它，也不会脱离长期的‘价值存储’理论。”