Citrini 论文的核心很简单：HYPE 不仅仅被定义为投机性交易代币，而是与循环平台经济相关的资产。该公司写道：“这就是 HYPE 引人注目的原因——与大多数加密货币（包括比特币）不同，HYPE 会产生合法的现金流。”
协议级回购机制增强了现金流。报告称，Hyperliquid 产生的 90% 以上的费用被重新定向到援助基金，然后该基金在公开市场上系统地购买 HYPE。 Citrini 将这些回购描述为“内置于 Hyperliquid 协议的结构中”。
Citrini 还强调了 Hyperliquid 回购计划的规模。该公司写道：“该结构本身很有吸引力，但更令人惊讶的是该基金的纯粹规模。”报告称，自2025年1月启动援助基金以来，累计购买金额已超过20亿美元。该公司补充说，从某些方面来看，2025 年 Hyperliquid 回购已占整个加密货币市场所有代币回购活动的近一半。
根据代币市值衡量，Citrini 表示 HYPE 回购“每年约为 7%”。这一数字使 HYPE 比典型的加密代币模型更接近传统的资本回报框架。 7% 的经常性年化回购率如果持续下去，将为投资者提供评估代币供应动态和协议经济学的具体参考点。
Citrini 还指出了悬而未决的供应方发展。报道称，Hyperliquid 基金会已提出验证人投票，将正式销毁援助基金中持有的 10 亿美元 HYPE 代币。该公司写道：“展望未来，援助基金中持有的所有 HYPE 代币都将被视为销毁。”这种处理方式将使代币的回购故事更加尖锐。
报告的最后一点集中在 Hyperliquid 的跑道上。 Citrini 表示，“Hyperliquid ETF 的出现”让该交易所成为人们关注的焦点，并援引了 Bitwise 的现货 HYPE ETF（股票代码为 BHYP US）。 “超液体跑道很宽，”该公司写道。 “我们认为仍有大量市场份额有待占领。”
这就是华尔街的角度。超流动性不再仅仅被视为加密原生圈子内快速增长的去中心化永续资产场所。 Citrini 将其描述为一种现金流、回购支持的市场结构资产，可以从机构产品开发和衍生品交易中持续的股票收益中受益。
截至发稿时，HYPE 交易价格为 62.13 美元。
