Coinbase 机构策略主管 John D'Agostino 表示，即使比特币自 2024 年 10 月以来首次跌破 60,000 美元，大型投资者也不会从最近的比特币抛售中撤退。D'Agostino 6 月 8 日在 CNBC 的 Squawk Box 上表示，机构投资者、家族办公室和与主权相关的买家将比特币回撤视为积累的机会，而不是退出的理由。
上述言论是在讨论比特币跌向 59,000 美元区域是否可以作为支撑位的讨论中发表的，CNBC 的 Joe Kernen 指出，担心进一步突破可能会为大幅下跌打开大门。达戈斯蒂诺拒绝直接进行价格咨询，称他不想提供投资建议，但指出了他通过 Coinbase 机构业务与之交谈的长期配置者的行为。
“我可以告诉你的是，我有幸与机构投资者交谈。他们花了数月甚至数年的时间来研究这一资产类别。因此，当他们这样做时，而且价格更便宜，他们会喜欢它，”达戈斯蒂诺说。他补充说，一些投资者已经确定了价格目标，而另一些投资者则专注于长期积累。
根据 D'Agostino 的说法，最近中东的对话表明主要买家对价格下跌感到满意。 “我刚刚从中东下飞机。我可以告诉你，我正在努力购买这种资产类别的阿联酋家族办公室、政府和主权基金对于能够以折扣价购买它并不感到不高兴。”
Coinbase 高管指出更强大的比特币基础设施
达戈斯蒂诺的核心论点并不是比特币的价格一定已经找到了底部，而是围绕该资产的机构市场比之前的回撤要强大得多。他表示，Coinbase 看到支持比特币和其他加密资产的“机构管道”在牛市和熊市环境中继续发展。与之前在价格走强期间出现在 CNBC 上的情况相比，他表示，市场现在拥有“令人震惊的基础设施水平”。他认为，这种基础设施是许多机构投资者在评估比特币是否正在成为更持久的长期配置时所关注的重点。
他还指出现货 ETF 是零售和机构需求并未随着价格崩溃而崩溃的证据。 D'Agostino 表示，比特币 ETF 的敞口仍然约为 1000 亿美元，并将这些产品描述为“非常非常新”。他表示，尽管比特币较峰值下跌了近 50%，但散户兴趣仅下降了 15% 左右。 “所以我认为散户和机构都在发出信号，这是你想要持有的长期资产，”他说。
宏观压力、杠杆和市场结构
当被要求解释此次抛售时，达戈斯蒂诺表示，克南已经确定了主要的共识因素：避险定位、投资者出售流动资产为其他机会提供资金、长期较高的利率、对贬值交易的支持减弱以及监管清晰度的不确定性。他并没有认为这些压力无关紧要，而是认为波动性是长期商品类资产的一个特征。“波动性是一件有趣的事情，对吧？如果我一年前告诉你，我们与伊朗的战争将持续 100 天，霍尔木兹海峡将被关闭，并且没有明确的通道开放。你认为原油交易价格仍将低于每桶 100 美元吗？”达戈斯蒂诺说道。
他表示，他的背景使他将比特币视为一种商品式资产，其波动性可能会来来去去，而长期需求却保持不变。他还指出了华盛顿悬而未决的政策工作，称市场结构和税收改革可能是乏味的话题，但对于机构采用可能很重要。 “我们有七项法案正在流通，这些法案将为支持比特币和其他加密资产的机构管道带来巨大的好处，”他说。
关于杠杆率，达戈斯蒂诺表示，他不知道有任何大型机构比特币持有者的杠杆率“可怕地过高”，其水平足以创造特定的强制抛售门槛。他与离岸交易所的零售交易员进行了对比，在流动性冲击期间，极端杠杆可能导致快速清算。 “对于一些通过杠杆持有比特币的较大实体来说，他们似乎有无限的能力进入市场并引入更多资金来支持他们的购买活动，”他说。达戈斯蒂诺最后表示，他没有看到机构恐慌。相反，他表示，大型配置者正在评估最便宜的方式来筹集新资本，并增加对他们“喜欢12.5万美元”、“喜欢10万美元”和“更喜欢6.5万美元”的资产的投资。截至发稿时，BTC 交易价格为 63,345 美元。
