以太坊 ETH 的 MVRV Z 得分跌至 2018 年 12 月以来的最低水平，滑入历史上标志着长期积累区域的低估区间。这一信号在 ETH 交易价格接近 1,684 美元时发出，当天上涨约 3%，但远低于 1 月份的高点。链上资金流和社会关注度的下降使情况看起来像是触底反弹。
以太坊估值创 7 年来新低
MVRV Z 分数衡量市场价值与所有持有者的总成本基础之间的差距。然后它会根据历史波动性调整该差距。负值意味着市场价值已跌至平均成本基础以下。简单来说，典型的持有者处于水下，资产看起来很便宜。
现在得分接近 -0.7，位于绿色低估区域内。 ETH 只达到过这个水平三次：2018 年末、2022 年中期和现在。之前的每次访问都发生在一次重大复苏之前，尽管该指标在价格转向之前的几个月里一直处于负值。回到零以上将使 MVRV 信号转向中性。
外汇余额讲述了一个更加谨慎的故事
低廉的估值尚未引发全面稳定的买盘。整个春季，代币离开了交易所，然后在五月的抛售期间部分回归。交易所的供应量从 12 月的约 850 万枚 ETH 降至 4 月底的 682 万枚低点。这一回撤与今年早些时候的稳定增持相符。随后 5 月份回升至 770 万，然后回落至 728 万。
尽管长期积累趋势保持完好，但反弹指向短期分布。交易流量余额显示温和的正值 32,100 ETH，少量流入，而不是明确退出。
人群注意力逐渐接近低点
社会指标完善了逆向图景。兴趣在四月顶部附近达到顶峰，而不是在六月底部。 4 月初，社会支配力飙升至 4.0，然后冷却至 1.227。 5 月底投降人数激增后，社交量下降至 94。
人们对低价的关注度减弱往往反映的是疲惫而不是恐慌。鲸鱼继续买入，而散户则将目光移开，这种分裂经常出现在下跌趋势的后期。
不过，低参与度只是一个条件，而不是触发因素。交易所供应量的持续下降和 Z 分数回到零以上将加强看涨预测。目前，ETH 处于七年来的最低价，下一步走势取决于累积者还是卖家是否会先眨眼。