Hyperliquid 自 2023 年首次亮相以来，已成为加密货币衍生品的宠儿，但 BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 表示，蜜月可能不会永远持续下去。
尽管这个去中心化新贵的人气飙升帮助其原生代币创下了近期的历史新高，但直言不讳的 Hayes 在 采访中告诉 Decrypt来自华尔街和老牌加密货币参与者的迫在眉睫的竞争可能会侵蚀数字资产的核心驱动力之一。
Hyperliquid 依靠稳定的交易费用从公开市场购买其代币，并将其永久从流通中移除——海耶斯警告说，这种机制旨在增强稀缺性，使该协议特别容易遭受市场份额突然损失的影响。
“归根结底，这是一个现金故事，”他说。 “无论是来自 Binance [还是] TradFi 交易所等中心化交易所，现实世界的资产管理将会面临更多竞争。”
Arthur Hayes (@CryptoHayes) emerged as one of Hyperliquid's biggest cheerleaders as its token rallied to all-time highs.
On Thursday, he said he "dumped" his holdings. These are potential risks he thinks the decentralized upstart could face: pic.twitter.com/ZS5SYl2CIJ
— Decrypt (@DecryptMedia) June 4, 2026
接受采访一天后，Hayes 通知 X 上的关注者，他“刚刚抛弃”了他所有的 HYPE 代币以及另一种数字资产。他提到了能源价格的预期上涨、一系列吸氧的 IPO 以及特朗普总统在人工智能问题上的态度大转变。
“是时候获利了结了”，他在撰写本文不到两个月后补充道，分享一篇关于为什么 Hyperliquid 的原生代币“到 2026 年 8 月将达到 150 美元”的文章。
根据 CoinGecko 的数据，HYPE 周日易手价格约为 59 美元，过去 7 天下跌 14%。该资产上周创下历史新高，突破 75 美元。海耶斯的突然转变激怒了一些旁观者，但在采访中，他称赞 Hyperliquid 的崛起，使其成为周末流动性较差的市场（尤其是石油市场）的交易场所。
“长期讨厌加密货币的人必须承认，这些关键变量的价格行为和价格发现是在周末在加密货币交易平台上发生的，”他说。 “我认为这是一个分水岭，促使人们觉醒。”
Hyperliquid 通过 10 月份的升级开始支持现实世界资产的衍生品，包括黄金和白银。周二，该平台的官方 X 账户表示与此类市场相关的未平仓头寸总价值已达到 30 亿美元。
根据 Dune 的数据，到目前为止，该平台已回购 2660 万个 HYPE，同时将 579,603 个 HYPE 永久从流通中移除仪表板。按当前价格计算，较大金额相当于 Hyperliquid 原生代币价值约 15.6 亿美元。
海耶斯指出，美国巨头正在积极进军永续期货领域。与传统期货不同，衍生品（也称为永续合约）不会过期，允许交易者在定期付款的情况下无限期地进行投机，以保持价格稳定。
在 Hayes 的领导下，BitMEX 于 2016 年推出了世界上第一个永续期货合约，这是诺贝尔奖获得者经济学家 Robert Shiller 早在 90 年代初就提出的概念。如今，海耶斯预测华尔街老牌企业最终将采用这些产品来生存。
“所有这些传统交易所都将被迫推出竞争产品，”他说。 “到明年，我们将在 TradFi 中看到一些使用这种永续互换架构的流动性良好的产品。”